国融融兴混合财报解读：份额缩水41.36%，净资产下滑29.25%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，国融基金管理有限公司发布国融融兴灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，基金管理费也有所增长。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减

本期利润由负转正

从主要会计数据和财务指标来看，国融融兴混合A类基金2024年本期利润为139,845.82元，2023年则亏损992,697.56元；C类基金2024年本期利润为160,534.94元，2023年亏损1,498,830.55元 ，实现了扭亏为盈。这一转变得益于投资策略调整带来的收益变化，2024年投资收益虽为 -643,819.08元，但公允价值变动收益达942,665.76元，推动了利润转正。

净资产合计与期末净资产下滑

2024年末，该基金净资产合计为5,290,135.34元，较2023年末的7,477,300.05元下滑29.25%；期末净资产同样从2023年末的7,477,300.05元降至5,290,135.34元 。净资产下滑与基金份额交易导致的资金流出有关，2024年基金赎回款高于申购款，使得资产规模缩小。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

国融融兴混合A过去一年份额净值增长率为7.45%，业绩比较基准收益率为11.94%；C类过去一年份额净值增长率为7.21%，业绩比较基准收益率为11.94%，两类基金均跑输业绩比较基准。过去三年和五年，该基金份额净值增长率也大幅低于业绩比较基准，显示长期投资表现有待提升。

净值波动与市场表现

从数据可以看出，该基金净值波动较大，反映出投资组合受市场影响明显。在市场环境复杂多变的情况下，基金管理人的资产配置和投资决策面临挑战，未能有效把握市场节奏以实现超越基准的收益。

投资策略与业绩表现：红利打底，阶段性配置科技、券商板块

投资策略分析

2024年，基于宏观经济“U型”走势，基金以红利为底仓，阶段性配置科技、券商板块。这种策略旨在平衡风险与收益，红利股提供稳定收益，科技和券商板块则捕捉市场阶段性机会。然而，从业绩看，这一策略虽实现盈利，但未达业绩比较基准，可能在板块轮动把握或个股选择上存在不足。

业绩归因

实现盈利得益于公允价值变动收益，但跑输业绩比较基准，可能因科技、券商板块配置时机或比例不当。如科技股波动大，若入场或离场时机不佳，易影响收益；券商板块受市场活跃度影响，若市场活跃度未达预期，也难获高收益。

管理人展望：关注宏观积极信号，加大AI应用端配置

管理人认为，国内宏观层面虽供需季节性转弱，但价格收缩放缓、库存去化、企业信贷改善等积极信号显现。若节后需求改善，生产有望回升。行业方面，头部互联网公司加大AI投入，大模型技术优化，行业有望加速发展，基金将加大AI应用端配置。这表明管理人对市场变化有敏锐洞察，积极调整投资方向，但新配置方向效果有待市场检验。

费用分析：管理费、托管费增长

管理费与托管费情况

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为76,394.66元，较2023年的61,578.86元增长24.06%；当期发生的基金应支付的托管费为12,732.38元，较2023年的10,263.19元增长24.06% 。管理费和托管费增长与基金资产规模虽无直接关联，但反映了管理成本的上升，在一定程度上影响投资者实际收益。

费用对投资者影响

费用增长意味着投资者需支付更多成本，尤其在基金收益未达预期时，费用占比相对更高，压缩了实际回报空间。投资者选择基金时，需综合考虑费用与潜在收益。

交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳

交易费用与应付交易费用

2024年交易费用为12,900.00元，较2023年的30,400.00元下降57.57% ，显示基金交易活跃度降低。应付交易费用虽未单独列示具体金额变化，但整体交易费用下降或致应付交易费用相应减少。

股票投资收益

2024年股票投资收益 -730,207.05元，2023年为 -2,010,176.02元 ，虽亏损幅度收窄，但仍为负收益。这表明基金在股票投资上未达预期，可能因股票市场波动、选股失误或投资组合不合理，影响整体收益表现。

关联交易分析：无异常关联交易

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，基金未通过关联方的交易单元进行股票、权证、债券、债券回购、基金等交易，无应支付关联方的佣金。这表明基金在关联交易方面合规运作，保障投资者利益。

关联方报酬

基金管理费、托管费支付给关联方国融基金管理有限公司和江苏银行股份有限公司，符合相关规定和合同约定，未发现利益输送等异常情况。

股票投资明细：行业分散，金融股占比较高

行业分布情况

期末股票投资涉及多个行业，制造业、金融业占比较高。制造业公允价值660,366.50元，占基金资产净值12.48%；金融业公允价值1,006,480.00元，占19.03% 。行业分散旨在分散风险，但也可能因缺乏集中投资而难获超额收益。

个股投资情况

按公允价值占比排序，前几名股票多为银行、保险等金融股及部分制造业龙头。这种配置注重稳定性，但金融股受宏观经济和政策影响大，需关注宏观环境变化对基金净值的影响。

持有人结构与份额变动：份额缩水，个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为774户，机构投资者持有份额占4.15%，个人投资者占95.85% ，个人投资者为主要持有者。机构投资者占比低，可能因对基金投资策略或业绩信心不足。

开放式基金份额变动

国融融兴混合A类基金份额从2023年末4,568,653.81份降至2024年末2,898,988.16份；C类从7,738,287.15份降至5,216,661.74份 ，总份额缩水41.36%。份额缩水或因投资者对基金业绩不满而赎回，反映出投资者对基金信心需提升。

风险提示与投资建议

风险提示

• 净值波动风险：基金净值波动大且长期跑输业绩比较基准，投资者可能面临净值大幅波动和亏损风险。尤其在市场不稳定时，如2024年虽盈利但跑输基准，未来市场变化或致净值下滑。
• 巨额赎回风险：报告期内有个人投资者大额申购赎回，可能引发巨额赎回。一旦发生，基金管理人或延期办理赎回申请，投资者面临赎回申请无法确认或无法及时收到赎回款项风险。

投资建议

• 关注投资策略调整：管理人计划加大AI应用端配置，投资者需关注新策略实施效果和对净值影响。若新配置能把握行业发展机遇，或提升基金业绩。
• 综合评估风险收益：投资者应综合评估基金风险收益特征、费用水平与自身风险承受能力和投资目标。对于风险偏好较低、追求稳健收益投资者，该基金目前表现或不符需求；风险偏好较高且看好基金未来策略调整投资者，可适当关注。

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